近日，第十九届深圳国际金融博览会暨2025中国金融机构年会在深圳举行。在“中国证券业投资银行高峰论坛”分论坛上，多位投行大咖以“拥抱新质生产力，投行如何作答‘科技金融’大文章”为核心议题，就投行如何服务新质生产力展开对话。
国元证券执委会委员、董事会秘书李洲峰，国海证券副总裁殷传陆，国联民生承销保荐联席总经理孔强，申万宏源承销保荐公司董事会秘书、总经理助理包建祥，中金公司投行委委员潘志兵参加了圆桌讨论。国泰海通董事总经理薛阳担任主持人。
与会嘉宾普遍认为，科技金融是投行转型的核心赛道，需针对性搭建专业化服务架构。针对科技企业高投入、高成长、高风险的特性，投行正依托行业研究优势构建硬科技识别与评估体系，完善覆盖孵化、融资、上市、并购的全生命周期服务。同时嘉宾呼吁，政策端需提升包容性与稳定性，优化监管协同机制，提升审核效率，为投行服务科技创新扫清障碍，凝聚金融与科技合力助推新质生产力落地。
专业化架构与差异化战略成转型核心
各大券商正通过设立专门团队、优化考核机制等方式，推进服务模式的系统化转型。
中金公司投行委委员潘志兵表示，公司早在2022年底就成立了专门服务中小微企业的团队，现已发展为超过50人的“专精特新”服务组。“该团队专注于为企业提供融资、融智、拓客三类非传统通道服务。”潘志兵详细阐述，“在融资方面，我们不仅引荐股权投资机构，还与全国性银行、股份制银行乃至城商行建立战略合作，协助企业获得银行贷款支持。在融智方面，我们开放研究部500多人的行业研究资源，并联合知名高校商学院开发实战课程，涵盖业务出海、组织变革等创业痛点。在拓客方面，我们定期组织行业专场活动，帮助中小企业对接产业链‘链主’企业，这项服务通常不收费，旨在真正助力企业业务拓展。”
国元证券执委会委员李洲峰分享了公司的深度转型路径。“我们围绕高端装备、新一代信息技术、新材料、新能源、生物医药、生命科学等六大战略赛道设立行业组，并将投资、投行和研究深度协同。对这些战略部门实施差异化考核，重点考察其项目发掘和储备能力，而非短期盈利指标。”
地域特色化发展成为部分券商的战略选择。国海证券副总裁殷传陆表示：“当前，广西正加速建设面向东盟的金融开放门户，全力推进中国—东盟人工智能创新合作中心建设，积极构建‘北上广研发 + 广西集成 + 东盟应用’的发展路径，公司紧密围绕自治区战略部署，依托独特区位优势，以‘投行 + 投资 + 研究’一站式资本市场服务模式为支撑，实现产业场景赋能与资本赋能双轮驱动，既助力科技企业扎根广西、深耕东盟市场、拓展国际业务，更以金融力量激活区域新质生产力培育的核心动能。”
殷传陆介绍：“近期，公司重点协同股东推进金融赋能‘科创桂林’计划，为科创企业提供覆盖全生命周期的综合金融服务方案。在柳州，深度联动广投（柳州）数智科创中心这一机器人产业园核心载体，协同探索‘基金引领 + 产业赋能 + 场景带动 + 招商牵引’的综合金融服务模式，聚焦人工智能与先进制造的深度融合领域，助力区域智能产业集群化发展。这一系列举措充分体现了国海证券深耕本土、服务广西高质量发展的责任担当，也是公司深化地域特色化布局、强化差异化竞争优势的核心抓手。”
价值识别体系构建硬科技筛选能力
面对科技企业高成长、高风险的特性，投行正通过研究赋能、科技驱动等方式提升专业判断能力，构建系统的硬科技企业识别体系。
申万宏源承销保荐公司董事会秘书、总经理助理包建祥特别介绍了申万宏源产业研究院的情况。申万宏源专门成立了产业研究院，下设新能源、新材料、AI与信息技术、生物医药、高端制造等五大产业研究中心。这些产业研究中心与申万研究所行研部门的定位不同，他们主要面向产业客户以及投资、投行等业务部门。
包建祥解释说：“产业研究院重点覆盖战略性新兴产业、未来产业等新兴领域，针对产业内更长期、更深层次问题，进行前瞻性研究。从产业链图谱、市场空间、产业化进程、技术路线、竞争格局、行业壁垒等方面着手，分析行业趋势，挖掘投资机会，为产业客户经营以及资本运作等提供专业依据。”
国联民生承销保荐联席总经理孔强阐述了公司的内外部协同识别体系。“在内部，我们通过四个层面构建专业能力：一是明确的科技投行战略定位；二是投资、投行、投研三位一体的业务抓手；三是专门服务科技型中小企业的组织架构；四是强大的业务和质控支持体系。”孔强进一步透露， 另外我们在人才内部培训方面做了很多努力和工作，差不多每个月都会有对投行一线人员的培训和辅导。为服务‘专精特新’企业、硬科技企业的服务做好知识和技能的储备。"
李洲峰分享了与科研院所深度绑定的独特经验。“我们长期与中国科学技术大学、合肥工业大学、安徽大学等高校保持深度合作。通过校企联合方式，我们早期发掘并后续保荐上市科大讯飞、安科生物、阳光电源等一批优秀科技企业。”李洲峰认为，“科技企业从0到1阶段最为艰难，这个阶段最需要资金支持。我们总结发现，只要帮助企业跨越从0到1的障碍，从1到10就会顺利很多。”
全生命周期金融服务体系逐步完善
随着科技企业需求的多元化，投行服务正从单一融资向全周期陪伴转型，通过构建综合金融服务生态，实现与企业的共同成长。
潘志兵提出了清晰的“三段式”服务理念。“在企业初创阶段，我们主要帮助解决融资和客户资源问题；在发展阶段，推动IPO融资；上市后则重点聚焦并购整合和资金管理。”潘志兵特别分享了服务上市公司的新模式，许多上市公司手握大量现金，但募集资金使用效率不高。我们联合公司财富管理、资产管理等部门，帮助企业优化资金配置，实现资产保值增值。"
包建祥强调了长期陪伴的重要性。“我们现在面对的企业问题更加复杂。企业未上市时咨询板块选择、上市过程中提供专业的保荐服务、上市后则关注第二、第三增长曲线规划。这要求投行具备全方位的综合服务能力。”包建祥表示，“我们要坚持长期主义，我们有耐心、有能力陪伴客户成长，我们有很多客户都是从10亿、20亿市值规模，一直陪伴服务，助力其市值增加到三五百亿甚至上千亿规模。”
孔强从企业生命周期角度阐述了服务理念。“早期企业最需要耐心资本、人才和市场；成长期需要逐步规范管理、实现融资突破；成熟期则要解决价值实现和产业整合问题。”孔强表示，“特别是在成长期，企业面临从不规范到规范的转变过程，这个过程需要投行专业团队的耐心陪伴和专业指导。”
市场期待包容性政策与效率提升
在资本市场如何更好支持科技创新方面，与会专业人士从包容性、政策稳定性和市场效率等维度提出建议。
包容性成为首要关注点。李洲峰呼吁扩大“耐心资本”规模：“目前大部分基金是‘5+2’或‘4+3’期限，希望更多政府主导的长期资金参与早期投资，设立‘10+3’、‘10+5’等更长周期的基金。”此外，他建议完善新股定价机制，让参与定价的投资机构充分发挥价值发现功能。
孔强表示：“政策波动会影响企业规划和资源分配，希望保持政策稳定性，同时为创投机构创造更宽松的发展环境，确保其能够实现‘募投管退’的良性循环。”
包建祥也表示：“企业最关心的是资本运作的确定性，应当提升并购环节的包容性，形成IPO与并购双轮驱动的良性发展格局。”
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